谁也没想到，新的一年刚开始，巴萨就遭遇了重创。由于未能满足注册要求，奥尔莫被西甲官网移出了巴萨阵容。这不仅是西甲联盟对巴萨的“刁难”，更与拉波尔塔此前的杠杆操作中存在的问题密切相关。此外，更令人担忧的是球队在过去四年的日常运营亏损接近9亿欧元。
01. 虚假的杠杆：让巴萨账本满是窟窿
a. 从无限接近1:1到再次陷入泥潭
在夏季转会窗口期间，巴萨一度给人经济大幅好转的假象。特瓦斯甚至表示，拉波尔塔正在改善俱乐部财政状况，使得红蓝军团距离恢复1比1引援政策越来越近。在新赛季开始时，巴萨工资帽上限从2.7亿提升至4.26亿欧元。虽然仍低于实际工资负担（超过5亿），但大家普遍认为，在和耐克续约后，俱乐部将彻底走出“工资帽困境”。尽管历经艰辛，但最终在岁末与耐克签下了一份长达14年、总价值超17亿欧的大合同，此次签约预计为每个赛季带来超过1.2亿收入，相较之前有显著增长。然而，就在这样的情况下， 巴萨依然无法完成对奥尔莫的注册，这究竟是什么原因呢？
b. 虚假的杠杆：存在近2.5亿欧元漏洞
问题关键还是出现在先前的杠杆操作上。据拉波尔塔称，他曾通过出售资产为俱乐部获得高达6.675亿元收入。然而最早出现问题的是巴萨Media公司，其两笔合计达到1亿美元的收益多次发生付款违约情况。尽管这些资金能够以相对优惠价格转让给新的投资者，并顺利通过西甲审核，却始终没有到账，同时也未收回任何违约金。今年夏天，该公司的纽约上市计划破产，让这一虚假问题暴露无遗。而且，根据购买方第六街等投资人的出资金额来看，总数仅有5,175万，其中多出的15,000万则由拉波尔塔以资产溢价方式作为收入。这种做法明显不合理，因为无人愿意填补这块现金流缺口。当西甲审查制度变成提供实际到账凭证时，这些漏洞便愈发凸显。
更加尴尬的是，以往为了确保财务透明性而请来的四大会计师事务所，从2022-23赛季起因数据的不确定性拒绝继续服务。因此，为此拉波尔塔加倍预算找到Grant Thornton进行审计，而该机构提出不可量化保留意见，对其持有51%股份估值不足实质性的疑虑不断增加。
02. 过去4年： 巴萨日常运营亏损接近9亿
a . 杠杆意义何存？应等待盈利机会
豪门球队即使需要开动"杠杆"，短期内指望一次巨额资金逆袭并非明智之举；真正帮助他们摆脱困境的方法，是实现持续盈利。有鉴于此，高达15000万元资本溢价，一进入账户便引发热议。但当初，即使面对诸如薪酬限制等困难因素，各界仍选择信任关于疫情后反弹良机可以获利的信息。不幸地是，当美好的计划碰撞现实的数据之后，我们发现去掉“借款”或诺坎普重建贷款影响后的真实情况——过往四个财政年度里红蓝军团几乎累计经营亏损9200万。
b . 四年营运共赔9000 : 无底洞般深邃
这个数字源自20221 年 ， 当 拉 波 尔 塔 对 财 报 做 出 " 大 刀 阔 斧 " 调 整 的 时 候 , 最终导致单季度 遭受4800 万 欧 元 巨额 损失 , 创造 足球历史 。 西甲官方对此明确表态指出其中50%以上来自自身人为调整费用周期，将未来摊销成本提前计算进现行年份造成如此巨大赤字。不过这种调整虽扩大当前债务却减轻今后三个季度负担，实现盈余成为可能。但是，自21122 和2123两个年度看，仅确认利润400 亿左右，与此同时认可入帐规模已逼700 百万！换句话说剔除外力干扰净赚300百万元，再叠加第一轮430 百万美元致令三年来全体营业赤字累积902百万 ; 而今年又追加910千万支出，因此最后总结下来可见，目前整体连续融资需求已经形成930百万元庞大压力!
03 奥 尼 莫 自 在 身 离队 概 念 极 小 ： 完 成 注册 可 能 性 加 强
< p > a . 奥尼莫自由身离开吗 ? 凡事皆小概率事件【媒体】报道显示他 签订条款规定若不能成功登记 就得到解放同时要承担203 程序所有报酬，不过对于此项内容尚待进一步核验，有可能属于误读状态; 囤货球员周围传闻众多英超名校希望吸纳加入我们知晓他的心声表达想维系原籍坚守初心追求荣光争取冠军目标! <
< p > b.Olmo 登记事项 本周五结果揭晓
不少消息透露有关Olmo登记者方面有所变化，本周五即可知道确凿答案。目前，他们正积极推进VIP座位交易协议落实，不同于最初报价二十亿美元，现在卡商审批额度降到了10个百分点，由此可推测是否因为急需解决前述欠款状况再加速落定? 如果 Olmo 留住并能健康参战，那麼這對於整體運作與榮譽攸關都是重要進展.
结束语：
当初，在帕托梅乌辞职的时候，北京时间2018年底只面临着420 多美元净债务。而如今靠着650 亿以上潜藏风险激活，则很容易产生各种麻烦。“渴望快速复兴夺冠”的情绪固然值得理解，但是如果事情发展背道而驰，那么各类危机随之一触即发。（Himu）
